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港股线索全面征集违规问题、独家动态均可投递

Tue, 26 May 2026 13:40:40 +0800

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　　征集港股市场一手线索！无论是经营违规、资本乱象，还是企业秘密递表、重磅并购、机构入股等独家消息，都欢迎分享。全程匿名保密，专业团队跟进。

　　线索投递邮箱：biz@staff.sina.com

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暴增1688%，存储巨头突发！佰维存储再创新高，华宝基金科创芯片ETF（589190）获资金密集布局

Mon, 18 May 2026 21:09:00 +0800

　　5月18日，国产芯片走势活跃，受DRAM龙头长鑫科技强劲业绩提振，存储方向涨势领先，佰维存储盘中涨超12%再创历史新高；权重龙头方面，寒武纪盘中涨超4%，海光信息盘中涨超3%，富创精密、思特威-W等涨幅居前。

　　全“芯”布局芯片产业的科创芯片ETF华宝（589190）场内价格一度涨逾3%，现涨1%。近日持续获资金涌入，上交所数据显示，589190近5日累计获资金净流入6424万元。

　　消息面上，国产存储芯片巨头长鑫科技科创板IPO招股书显示，2026年1-3月，全球算力需求持续增长，DRAM产品供不应求，公司产销规模及营业收入迅速增长。预计一季度实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；实现归母净利润247.62亿元，同比大幅增长1688.30%。长鑫科技还预计，2026年上半年实现营业收入1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；实现归母净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

　　TrendForce集邦咨询数据显示，2026年一季度DRAM合约价环比涨幅被上修至93%至98%；第二季度仍维持58%至60%的涨幅预期。高盛在此前发布的报告中将2026年DRAM供需缺口预测从3.3%上调至4.9%，称其为十五年来最严重的短缺。

　　招商证券指出，全球AI产业链景气度持续提升，存储行业供需缺口将延续至2027年，国内模组公司进入利润放量期，持续看好存储公司表现；全球CPU市场空间大幅提升，国产算力订单及营收高速增长，同时带动国内先进制程需求，看好CPU、先进制程等国产算力链。

　　广发证券表示，科技板块的产业趋势尚未证伪。2个月后A股将迎来半年报窗口期，市场进入业绩定价的有效阶段，科技大概率仍是高景气方向。

　　布局芯片产业“超级周期”，优选20CM高弹品种！公开资料显示，科创芯片ETF华宝（589190）及其联接基金（A类021224、C类021225）被动跟踪上证科创板芯片指数，在均衡配置、全链布局芯片产业的同时，在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超90%，硬科技含量高、技术壁垒强。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝上证科创板芯片ETF联接A申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.2%，100万元以下时0.5%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%。华宝上证科创板芯片ETF联接C不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.2%。

　　风险提示：科创芯片ETF华宝被动跟踪上证科创板芯片指数，该指数基日为2019.12.31，发布日期为2022.6.13，本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险评级为R4-中高风险，适合适当性评级C4及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。

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责任编辑：周守来

净利增长555.24%！揭秘A股“超节点”超级赛道，这5家公司已翻倍

Sun, 17 May 2026 16:17:10 +0800

　　文丨李壮

　　编辑丨承承

　　“超节点”算力集群为人工智能应用快速落地提供了重要支撑，同时相关龙头公司业绩也水涨船高。

　　伴随2025年年报和2026年一季度财报季落幕，以超节点（SuperNode）为代表的国产算力产业链业绩表现突出。其中，上游核心器件环节率先实现全面高速增长，而中游整机集成环节的盈利能力也正在被重塑。

　　财报数据显示，超节点产业链的利润增长趋势已初步成形。一方面，寒武纪等上游芯片及光互联厂商凭借极高的技术壁垒，实现了业绩翻倍增长；另一方面，紫光股份、工业富联、华勤技术等整机集成商凭借全栈交付优势，在今年一季度也展现出强劲的利润提升加速态势。特别是华勤技术前瞻布局的超节点产品已开启小批量发货，预计全年将贡献超百亿元收入。随着万卡乃至十万卡智算集群的升级迭代，超节点产业链正迎来从核心部件到系统集成的多元化发展机遇。

　　“超节点”概念业绩井喷

　　2025年以来，国产人工智能（AI）基础设施建设进入‌系统化、规模化与自主可控并重‌的新阶段。其中，超节点方案为国产AI产业加速落地提供了有力支撑。相关资料显示，“超节点”是指通过‌超大带宽、低延迟的互联技术‌（如NVLink + NVSwitch），将‌16张及以上GPU‌紧密连接，形成一个‌逻辑上像单台计算机一样协同工作‌的Scale-Up系统（纵向扩展系统）。目前，NVLink已经迭代至第六代，可为每个GPU提供3.6TB/s的带宽。

　　据了解，华为是国内较早部署超节点算力集群的厂商之一。2025年4月，华为推出CloudMatrix 384 超节点，搭载384颗昇腾910C AI芯片，目前已规模化服务于互联网、金融、电力、制造等行业。

　　在A股上市公司方面，中科曙光与海光信息共同构筑了从核心芯片到服务器整机乃至云服务的“国产CPU+整机系统”一体化技术路线。2025年11月，中科曙光正式推出全球首个单机柜支持640卡的超节点产品——scaleX640，海光信息的DCU（深算系列）是scaleX640的核心计算单元。scaleX640算力密度提升20倍，支持MoE万亿参数大模型训练推理场景性能提升30%-40%。2026年3月，中科曙光推出世界首个无线缆箱式超节点scaleX40，单节点集成40张GPU，总算力超过28PFLOPS （FP8精度），HBM总显存超过5TB，访存总带宽超过8TB/s，形成高密度算力单元，满足万亿参数大模型的训练与推理需求。相较于scaleX640，scaleX40 精准适配中小规模训练与推理场景，兼顾高密度算力与灵活扩展能力。

　　目前，超节点上下游产业链汇聚了众多知名公司。在上游核心器件环节，芯片公司包括海光信息、寒武纪、盛科通信、澜起科技；光互联公司包括中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技；PCB/连接器公司包括沪电股份、深南电路、华丰科技。在中游整机集成环节，核心OEM公司包括中科曙光、浪潮信息、紫光股份、工业富联、华勤技术。在基础设施配套环节，散热厂商包括英维克、高澜股份、申菱环境；电源公司包括科华数据、麦格米特。

　　据上市公司2025年年报和2026年一季报，超节点产业上游核心器件环节公司实现了全面高速增长，比如寒武纪、华丰科技等公司业绩实现翻倍增长，其中寒武纪2025年业绩增速达555.24%（见表1）。中游整机集成环节公司也在2025年业绩增长基础上，今年一季度业绩呈现增长加速趋势。

　　以国产算力核心企业中科曙光为例，其2025年年报及2026年一季报显示，公司净利润增速显著回升。2025年，公司归母净利润同比增长13.87%，扣非净利润更是大增33.97%。业务方面，在算力领域，全国首个3万卡级国产AI算力池顺利落地运营，深度支撑国家智算基础设施建设。

　　服务器龙头浪潮信息的业绩同样印证了行业的高景气度。2025年，公司营业收入同比增长43.25%至1647.82亿元，创下历史新高。更为关键的是，其合同负债和存货双双大幅增长，分别达到195.06亿元和465.08亿元，这清晰地表明下游订单充裕，为未来业绩的持续释放积蓄了强大动能。公司发布的元脑SD200超节点服务器，实现了64路国产AI芯片的高速互联，精准卡位了国产算力“弯道超车”的关键赛道。

　　今年一季度，超节点概念公司业绩实现翻倍公司达5家，与2025年年度持平。这5家公司分别是寒武纪、中际旭创、华丰科技、紫光股份和工业富联。

　　利润向整机集成环节流动

　　值得一提的是，在今年一季度业绩翻倍股中，紫光股份和工业富联均属于超节点概念整机集成环节。这在一定程度上反映出超节点产业链利润向下游扩散，相关公司盈利能力得到重塑。

　　比如，2025年，紫光股份实现营业收入967.48亿元，同比增长22.43%；实现归母净利润16.86亿元，同比增长7.19%。今年一季度，公司实现营业收入为279.85亿元，同比增长34.61%；实现归母净利润为7.88亿元，同比增长126.06%。

　　又如，全球最大消费电子ODM（原始设计制造商）华勤技术，2025年，实现营业收入1714.37亿元，同比增长56.02%；实现归母净利润40.54亿元，同比增长38.55%；实现扣非归母净利润32.44亿元，同比增长38.30%。公司营收和业绩均创历史新高，业绩增速创2021年以来最高。

　　其中，华勤技术数据中心业务增长明显。公司披露，2025年公司计算及数据业务营业收入同比增长51.93%至754.75亿元，占营业总收入的44.02%。其在年报中指出，公司持续坚持 CSP（云服务提供商）与行业客户双轮驱动战略，充分发挥计算及网络节点产品全栈交付优势，通过跨平台的研发设计能力，在各类数据中心产品实现规模、技术与效率的同步领先。在产品品类层面，AI服务器市场份额持续保持行业领先，通用服务器与交换机产品继续保持高速增长，超节点品类发挥先发优势，为数据中心业务持续增长提供有力支撑。

　　在今年一季度，华勤技术实现营业收入407.46亿元，同比增长16.42%；实现归母净利润10.61亿元，同比增长25.96%。基本每股收益1.04元，同比增长23.81%。

　　5月7日，华勤技术在上交所上证路演中心召开了2026 年第一季度业绩说明会。公司指出，公司数据业务自去年下半年切换至国产GPU开始，环比每个季度都在增长；2026年一季度收入规模不到100亿元，同比略有下降，第二季度收入规模将会进一步增长；下半年随着超节点的出货，以及全栈式产品出货增长，数据业务将实现高速增长，预计全年增速在30%-50%。产品方面，今年超节点产品将量产交付，预计全年收入可达100亿元以上。“2026年数据业务继续坚持CSP和行业客户双轮驱动，实现超节点规模领先，国产GPU适配领先，加速标品和IDC拓展，实现规模、技术和效率领先。”

　　和其他厂商相比，华勤技术是行业内极少数同时拥有计算节点和网络节点设计能力的厂家，在整机架构设计、互联设计、供电设计、散热设计上能更好地解决客户的需求。据其介绍，公司具备的优势包括：支持液冷为主到全液冷的散热方案落地；互联互通定位软件确保运维高效性；专用生产治具和上架流程，提升制造直通率和生产效率；大功率供电power shelf设计以及配套的超级电容应用等。“公司在超节点项目上和客户进行了深度的合作开发、适配及测试，量产一代、研发一代、预研一代，通过在超节点产品上的技术优势，助力客户实现AI算力基础设施的高效落地，同时力争实现更高的毛利空间”。

　　相比超节点整机集成环节业绩逐步兑现，散热、电源等领域业绩表现还尚未得到充分体现。

　　紫光股份、华勤技术获机构调研

　　目前，超节点AI算力集群可有效缩短大模型训练周期以及极具性价比地进行大模型推理，因此超节点AI算力集群处于快速升级迭代过程中。随着大模型的使用需求提升，万卡集群正升级到十万卡集群，未来有望推出百万卡集群。

　　而超节点AI算力集群技术突破以及市场的快速扩张，将令产业链各环节包括芯片、光通信、印制电路板、液冷散热和电源等，迎来多元化的发展机遇。

　　兴业证券在近期研报中指出，超节点构建加速推动算力系统升级，将持续拉动高性能计算与AI基础设施需求，建议持续关注浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码、中国长城。

　　对于紫光股份，华泰证券在研报中指出，公司2026年一季度归母净利润超出市场预期（约4.5亿元-5亿元），高增长系三重因素共同促进：前期算力重要物料（如存储）等有所囤货；一季度开始公司与HPE开曼的期权金融负债不再产生利息影响（2025年一季度该影响为-0.82亿元）；汇兑影响下财务费用大幅度降低。

　　华泰证券认为，DeepSeek V4公众号于4月24日明确表示，支持华为昇腾950超节点。“我们认为，在海外GPU供应存在不确定性、国产GPU在性能、量产上不断突破的背景下，超节点有望成为国产算力破局之道，紫光股份作为ICT（信息通信技术）全栈设备商有望受益：1．服务器及机柜方面，公司UniPoD S80000超节点已在多个大型项目的集群部署落地，现全面展开下一代千卡级以上更大规模的超节点研发，公司有望凭借先期积累帮助国产GPU厂商实现未来Scale-up 互联；2．交换机方面，公司发布基于国产关键芯片与核心元器件的800G国芯智算交换机H3C S9825-8C-G，整机国产化率超过95%，并通过工信部进网测试，已形成系列化的国产交换机产品矩阵”。

　　从机构调研来看，4月以来截至5月8日，多家超节点概念公司获得机构调研。其中，沪电股份、天孚通信、深南电路、紫光股份被调研次数达到或超过3次，海光信息、华勤技术、英维克等5家公司被调研次数达到2次（见表2）。

　　紫光股份在近期接受中信建投等机构调研时表示，今年以来，公司深度参与了多个智算中心重大项目建设，并持续推进光互联与超节点两大前沿技术方向研发、丰富国产化产品矩阵、加速智能体场景应用落地、完善产业生态体系。

　　从华勤技术来看，尽管公司被调研次数为2次，但调研机构却达255家。对于华勤技术，中泰证券在近期研报中指出，今年一季度，公司主营业务消费电子、数据中心和创新业务均实现稳健或快速增长。其中，在数据中心业务方面，随着今年下半年公司超节点产品量产，数据中心收入迈上新台阶。“华勤是业内少数同时拥有GPU节点/CPU节点/交换节点的厂商，技术卡位领先的同时与下游客户深度合作，公司超节点产品已于4月小批量出货，预计7月达到第一阶段产能峰值，下半年有望贡献可观业绩增量。”中泰证券预计公司2026年-2028年归母净利润为51.1亿元、63.2亿元、77.8亿元，对应PE估值22倍、18倍、14倍。维持“买入”评级。

　　（本文已刊发于5月16日《证券市场周刊》。提及个股仅为举例分析，不作为投资建议。）

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花旗：快手-W维持“买入”评级给予目标价72港元

Tue, 12 May 2026 15:08:14 +0800

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　　花旗发布研报称，有媒体报道快手-W（01024）计划分拆其人工智能（AI）影片生成单元“可灵”（Kling），并计划于明年进行IPO。根据报道，快手已就“可灵”的上市前融资与潜在投资者进行洽谈，并基于2027年第一季预计约13亿美元的年度经常性收入（ARR）目标，寻求200亿美元的估值。花旗给予快手目标价72港元，维持“买入”评级。

　　该行对此未经证实报道不感惊讶，认为快手作为行业领导者，以及市场对AI股的强烈情绪，分拆能释放“可灵”的价值，并解释了上周股价急升。惟该行认为，相比2026年1月约3亿美元的ARR，2027年第一季达13亿美元的目标进取。根据SensorTower数据，“可灵”的手机应用收入动能近期已回升，主要由美国市场带动，该行相信下一个重大更新可能会在6月6日或之前发布，即“可灵”一周年。

　　该行的估值基于两部分：（1）对核心电商业务采用2027年预测市盈率10倍，估值为每股47港元，因其GMV增长较快而较同业略有溢价；（2）基于“可灵”2027年预测收入的25倍市销率（PS），估值为每股25港元，因该业务势头良好。

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责任编辑：卢昱君

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万亿阵营扩容至9家！2025年上市银行科技金融全景扫描：总规模逼近30万亿最高增速60%

Fri, 10 Apr 2026 14:03:54 +0800

　　财联社4月9日讯（编辑李响）

　　随着2025年上市银行年报披露过半，作为中央金融工作会议“五篇大文章”之首的科技金融，各家银行的年度布局战果也逐步浮出水面。

　　财联社梳理各家银行年报发现，截至2025年末，24家披露数据的银行，科技金融贷款总规模逼近30万亿元，9家银行正式跻身万亿俱乐部，工商银行以6万亿元余额稳居全行业榜首，全行业最高同比增速达60%。

　　作为中央金融工作会议“五篇大文章”之首，科技金融已从顶层设计全面落地为银行业信贷投放的核心主线、业务转型的核心抓手。在国有大行引领下，股份行、中小银行也纷纷效仿在总行层面新设科技金融一级部门，构建“总-分-支-网点”立体化服务网络。

　　业内人士表示，自2023年10月以来，科技金融历经两年深耕，行业已跨过单纯的规模扩张，进入产品创新、生态协同、模式升级的深水区，未来银行需从规模导向转向价值导向，真正打通科技、产业与金融的良性循环。

　　图：已披露2025年银行年报的科技金融贷款情况

数据来源：银行年报，财联社整理

　　9家银行跻身万亿阵营最高增速达60%

　　科技金融贷款的投放规模与增速，是银行布局力度最直观的体现。2025年年报数据显示，科技金融赛道呈现“大行稳筑基本盘、股份行加速扩容、中小行高速追赶”的清晰格局。

　　国有六大行构成科技金融贷款的绝对主力，合计规模突破23万亿元，占全市场比重超80%，5家银行跻身万亿阵营。

　　其中，工商银行以6万亿元科技金融贷款余额稳居全行业第一，同比增速19.90%，其中制造业贷款超5万亿；建设银行紧随其后，余额突破5.25万亿元，同比增长18.91%；中国银行、农业银行分别以4.82万亿元、4.70万亿元位列第三、四位，农业银行以20.10%的增速位居六大行首位；交通银行、邮储银行余额分别达1.58万亿元、0.95万亿元，同比增速分别为10.73%、13.00%，邮储银行逼近万亿关口。

　　股份行方面，万亿阵营密集扩容，共有4家银行迈入万亿梯队。其中兴业银行以1.12万亿元余额位居股份行首位，自2024年将科技金融列为“第四张名片”之首后，近两年同比增速分别达20.68%、18.47%，持续领跑股份行；中信银行、浦发银行、招商银行贷款余额分别达10729亿元、10470.9亿元、10368.5亿元，同步迈过万亿大关。增速层面股份行分化显著，华夏银行、渤海银行同比增速分别高达53.74%、52.20%，领跑全行业；招商银行、民生银行、平安银行增速则不足10%，分别为8.10%、9.70%、9.80%。

　　区域性银行尽管整体规模偏小，但增速表现尤为亮眼。城商行中，重庆银行以60.00%的同比增速位居全行业首位，其中制造业贷款增量、增幅均创近五年新高；郑州银行、青岛银行余额分别达332.37亿元、314.58亿元，同比增速均超20%，远超行业平均水平。农商行中，重庆农商行以909.06亿元余额稳居农商行龙头，同比增长19.80%；瑞丰农商行、张家港农商行余额分别达154.81亿元、119.89亿元，同比保持两位数增长，凭借属地优势实现本地赛道快速突围。

　　总行级科技金融部门成标配

　　科技型企业贷款规模冲高的背后，是银行业科技金融组织架构的全面重塑，总行级专营机构设立、多层级服务体系搭建，成为银行布局的核心抓手。

　　国有大行层面，总行级科技金融专营机构已成为核心配置，普遍采用“总行级专营机构+全层级分支网络”模式实现全国覆盖。

　　如工行、农行、中行均成立总行级科技金融中心，分别设立25家、25家、24家分中心，覆盖全国科技资源富集地区；建行在总行设立科技金融二级部，在重点区域分行设立科技金融创新中心、直营中心，同步布局科技特色支行；交行、邮储银行在总行成立科技金融中心外，还在多家分行组建科技金融事业部，科技支行及特色支行总数突破百家。

　　与此同时，持有金融资产投资公司（AIC）牌照的大行，正加速构建股债联动融资体系，借AIC股权投资试点扩容等政策机遇，打造“投贷联动”新范式。

　　其中，工行通过工银投资设立48只AIC股权投资试点基金，认缴规模1084亿元；建行累计设立28只AIC股权投资试点基金，科技型企业股权投资存续规模超900亿元，两家均实现首批18个试点城市基金合作全覆盖；中行通过中银资产已设立28只AIC股权投资基金，认缴规模合计234.3亿元。

　　股份行层面，总行一级部门设立已成行业趋势，专营网络持续下沉。浦发银行2024年初率先在总行设立科技金融一级部，招商银行、渤海银行均于2025年在总行新设科技金融一级部门，加大顶层资源倾斜；兴业银行按照“1+20+150”规划，依托总行领导小组、20家重点分行、150家科技支行扩大专营覆盖；中信银行构建“总分行两级科技金融中心+先锋军支行+科技支行”立体化网络，截至2025年末，重点分行、先锋军支行分别扩至21家、272家。区域性银行则更多聚焦属地化架构搭建，依托本地产业资源设立特色支行与专营团队，精准触达本地科技企业。

　　业内人士指出，未来将有更多银行将科技金融部升格为总行一级部门，获得与公司金融、零售金融同等的战略地位。数据显示，截至2025年，我国“专精特新”企业超14万家，但科技型中小企业贷款余额3.63万亿，仅占各项贷款余额的1.32%，行业增长空间广阔。

　　从规模扩张转型到生态深耕

　　万亿级规模增长背后，行业发展路径已出现明显分化，真正的科技金融转型，正在跨过单纯的规模扩张，进入产品创新、生态协同、模式升级的深水区。

　　业内人士表示，不同于传统对公信贷的抵押担保逻辑，科技企业轻资产、高成长、高风险的特征，要求银行必须跳出传统信贷框架，打造适配科技企业全生命周期的专属产品体系。

　　2025年年报显示，多家银行已完成产品体系迭代：中国银行推出“中银科创算力贷”，年末已与4460家人工智能产业链核心企业建立合作，授信余额达5456亿元；交通银行以“科创易贷”为核心，为小微科创企业不同发展阶段提供定制化方案；兴业银行打造“股、债、贷、保、租”全谱系产品矩阵，实现科技企业全周期覆盖。而部分银行仍沿用传统对公信贷模式投放贷款，无产品创新与服务差异，本质仍是规模冲量的传统思路。

　　此外，生态圈建设成为科技金融转型的核心抓手，单靠银行信贷无法满足科技企业多元化融资需求。中国银行推进“中银科创伙伴计划”，全年举办198场科创主题活动，吸引800余家投资机构参与；中信银行依托集团协同优势，通过“中信股权投资联盟”赋能科技企业，在管基金规模超3400亿元，投资支持科技企业超1200家。

　　有分析人士指出，部分银行尽管实现50%以上的高增速，但贷款余额基数不足千亿，更多是短期政策驱动下的规模冲量；而头部银行已将科技金融纳入长期战略，从人才队伍、风控体系、考核机制等方面进行全方位重构。

　　在银行人士看来，银行业科技金融“上半场”规模战已尘埃落定，进入2026年后，银行需从规模导向转向价值导向，真正打通科技、产业与金融的良性循环，才能写好科技金融这篇核心答卷。

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责任编辑：曹睿潼

华安基金：3月非农大超预期，关注美伊谈判结果

Thu, 09 Apr 2026 19:49:39 +0800

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黄金行情回顾及主要观点：

　　上周金价在多重因素交织下呈现宽幅震荡、先扬后抑格局。上周伦敦现货黄金收于4，677美元/盎司（周环比4.1%），国内AU9999黄金收于1，034元/克（周环比4.5%）。

　　3月非农大超预期，降息预期进一步降温。4月3日晚间，美国劳工统计局公布3月非农就业报告，这是美以伊冲突升级后的首份就业数据。数据显示，美国3月季调后非农就业人口增长17.8万人，远超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高水平，较2月修正后的减少13.3万人形成鲜明反弹；失业率降至4.3%，略低于前值和市场预期的4.4%。数据公布后，市场对美联储降息的预期进一步削弱。

　　土耳其央行继续抛售黄金，主要出于短期流动性需求。土耳其央行4月2日公布的数据显示，为应对中东冲突引发的能源短缺及本币贬值压力，在截至3月28日的两周内，该国黄金储备累计减少118.4吨，为2013年有相关记录以来最大两周降幅，总储备降至702.5吨。自美以伊冲突爆发以来，土耳其约90%的原油依赖进口，油价突破每桶100美元后能源成本大幅增加，叠加里拉对美元汇率连续刷新历史低点，央行被迫动用黄金储备稳定本币。但需注意的是，土耳其大部分减持是通过黄金掉期交易完成——即以黄金为抵押换取美元流动性，到期再赎回。因此当前少数央行减持黄金仍属“战术性”和“临时性”，并未动摇美元信用下行背景下全球央行购金的长期趋势。

　　重点关注特朗普4月7日“最后通牒”的落地情况。若美伊未能达成协议，美国可能发动新一轮大规模打击，油价可能进一步冲高，通胀预期将再度升温，短期内继续压制金价。但若局势出现缓和信号，油价回落将缓解通胀压力，为金价反弹创造条件。

　　展望后市，流动性冲击与恐慌性抛售往往是短期冲击，当恐慌情绪缓和、市场重新评估宏观风险后，黄金或有修复可能。此外，当前市场对降息的预期已接近“清零”，对美联储鹰派的预期已演绎得较为极致，而未来任何美国经济放缓或局势缓和的信号都可能引发这一预期的修正。

　　中长期看，支撑黄金的宏观因素并未逆转，包括：去美元化下全球央行持续的购金需求、美国“财政主导”政策对美元长期信用的侵蚀压力，以及全球地缘政治格局碎片化带来的系统性风险，黄金对冲“国际秩序崩塌风险”与“主权信用货币风险”的价值持续显现。

　　未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）中东局势进展；（2）美国3月通胀数据。

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涨价逻辑继续演绎，科创芯片大爆发！华宝基金科创芯片ETF（589190）暴涨超5%！

Thu, 09 Apr 2026 03:16:47 +0800

　　4月8日，芯片股强势爆发！全“芯”布局芯片产业的科创芯片ETF华宝（589190）跳空高开，持续拉涨，场内价格现涨超5%！成份股方面，华润微、思瑞浦涨超9%！中微公司、盛科通信-U、中科飞测涨超8%。

　　消息面上，行业数据显示，2025年全球半导体行业资本支出约1660亿美元，预计2026年将进一步攀升。业绩面，科创板128家半导体企业2025年合计实现营收超3600亿元，同比增长25%，产业呈现良好发展态势。

　　申万宏源证券指出，对于半导体领域，出口是重要证据，2026年前两个月出口额同比暴增72.6%至433亿美元，且价格同比上涨超过50%。算力底座采用国产供应+架构创新，与海外封锁弱相关，例如RISC-V开源架构、超节点等是中国较为独特的创新。半导体制造有上海微电子、中芯国际、华虹等代表企业。

　　国信证券指出，2026年2月全球半导体销售额同比增长61.8%，连续28个月同比正增长。存储方面，DRAM合约价继续上涨，预计第二季度DRAM及NAND Flash合约价格将大幅季增。从全球模拟芯片看，目前处于去库存完成的周期向上初期，板块盈利能力有望持续提高。同时，AI算力及全球数字化经济驱动下，半导体产业增长强劲。国内晶圆厂产能利用率保持在相对高位，存储芯片处于规模扩产阶段。

　　科创芯片ETF华宝被动跟踪科创芯片指数，该指数前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、芯原股份、佰维存储、拓荆科技、源杰科技、华虹公司。

　　数据来源于沪深交易所、公开资料等。

　　风险提示：本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险评级为R4-中高风险，适合适当性评级C4及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。

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责任编辑：张乔松

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中国银行防城港分行被罚38.7万元：违反金融统计相关规定等

Thu, 02 Apr 2026 03:44:43 +0800

　　4月1日金融一线消息，据中国人民银行防城港市分行行政处罚决定信息公示表显示，中国银行股份有限公司防城港分行因违反金融统计相关规定、违反账户管理规定、违反征信管理规定、未按照规定开展客户尽职调查，被警告，罚款38.7万元。

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责任编辑：秦艺

特朗普再次推迟打击伊朗能源设施至4月6日称谈判进展顺利

Fri, 27 Mar 2026 10:38:56 +0800

　　美国总统唐纳德·特朗普将对伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限延长至4月6日，并表示美伊之间协议的谈判“进展非常顺利”。

　　“应伊朗政府请求，请将此声明视为我将暂停摧毁能源厂的期限延长10天，至2026年4月6日周一美东时间晚上8点，”特朗普周四在社交媒体上表示。“谈判正在进行，尽管假新闻媒体及其他有相反的错误说法，但进展非常顺利。”

　　这是特朗普第二次延长期限。他在3月21日威胁称，如果伊朗不迅速向商业航运重开霍尔木兹海峡，那么将打击伊朗的电力设施。

　　特朗普最初设定48小时期限，但在周一临近截止前数小时表示，因与伊朗“富有成效的对话”而将打击行动推迟五天。

　　此举在短期内缓解了市场对该地区关键基础设施面临更大风险的担忧。这些设施不仅包括伊朗的电力设施，还包括油气设施以及海水淡化设施。

　　不过，特朗普在周四早些时候对与伊朗能否达成外交协议表示怀疑。他说：“我不知道我们是否会做到，我不知道我们是否愿意这么做。”

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责任编辑：何云

当支付遇到AI，我们期待什么？（财经观）

Tue, 17 Mar 2026 09:22:39 +0800

　　最近，AI支付火了。

　　通勤路上，打开千问APP，语音说出“点一杯热拿铁，送到公司楼下”，无需跳转外卖APP，AI自动匹配偏好，用户仅需点击“选它”，确认支付宝付款，即可一键完成结账；餐饮店中，商家仅需对纸质菜单拍照，微信支付的AI功能即可精准识别并一键转化为线上菜单，自动在经营收款码中生成电子价目选项，实现轻松收单、便捷收款。两个日常场景，勾勒出AI支付正在重塑的交易图景。

　　支付遇到AI，碰撞出新的火花。对用户而言，省去APP跳转、页面切换的繁琐，通过“对话”就能完成点单、购票、缴费、充值，时间成本大幅降低；用语音表达替代手动操作，老人、行动不便者可以更轻松地使用相关服务。对商户来说，AI自动完成菜单建档、商品识别、订单匹配与对账结算，人力成本下降、出错率更低；交易数据经AI分析转化，还能帮助商铺实现精准营销与库存优化，让小店也可以拥有数字化运营能力。这种双向赋能，让支付不再是交易的“终点”，而是连接需求与供给的“智能枢纽”。

　　回望支付升级之路，每一次迭代都以降低门槛、提升效率为核心。从银行卡支付的标准化结算，到移动支付“扫一扫”的普及，再到如今AI支付的对话即付、无感完成，支付介质不断简化，支付形态不断进化，服务边界持续拓展，支付成为融入生活的智能服务。由“完成交易”走向“服务生活”，搭上AI这趟列车，支付还有更多可能。

　　无论技术如何发展，支付安全是不可突破的底线。AI赋能支付发展，要坚持以技术筑牢安全与普惠底座，以场景驱动服务持续升级，让支付更可信、更贴心。相关主体要将生物识别、实时风控与异常检测深度融合，构建全流程防护体系，确保交易可追溯、风险可拦截、损失可赔付，让用户敢用、愿用。同时要针对老年群体、偏远地区用户与特殊人群，优化语音引导、简化操作流程、降低使用门槛，让技术红利覆盖每个人，杜绝数字鸿沟。此外，还要基于用户习惯与场景需求，持续优化服务供给，将更多元化的支付功能嵌入出行、医疗、教育、政务等领域，在更多场景实现“需求触发、智能执行、无感完成”，让优质服务存在于日常，温暖于细节。

　　支付场景的智能化只是AI赋能金融业的一个缩影。当前，在金融领域，从智能风控、精准营销到智能投顾、自动化风控审核，AI的身影贯穿资金流转、风险管控、服务触达、决策支持等全链条。这也更加直观地证明，AI正从前沿技术转变为社会运行的基础能力，深刻改变着信息处理方式、资源配置效率与服务供给模式。

　　面对AI带来的变革，顺应大势、主动赋能才是明智之举。无论是金融行业还是其他经济社会领域，都必须跳出传统路径依赖，以更开放的思维拥抱技术创新，将AI用于提升效率、防控风险、拓展服务边界，不断创造新的价值。在“懂你需求”的路上，还要始终坚持技术向善、科技为民，用AI释放民生红利、激活发展动能，推动技术应用与实体经济协同进步，在智能时代实现更高质量、更具温度的发展。

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责任编辑：王馨茹

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